（原标题：券商股持续回调三羊财务，400亿元资金近期涌入证券ETF、券商ETF、香港证券ETF）
随着券商股持续回调，资金持续涌入证券ETF。
自8月25日-9月18日的19个交易日里，证券ETF、券商ETF、香港证券ETF跌8%。
在此期间，400亿元资金涌入证券主题ETF。其中，证券ETF、券商ETF、香港证券ETF、证券ETF、券商ETF吸金分别为157.55亿元、78.44亿元、61.22亿元、32.90亿元、26.95亿元。
今年以来，万得全A涨24%，A股证券ETF涨5%，大幅跑输市场。
年内三羊财务，更是680亿“豪赌”证券ETF。其中证券ETF、香港证券ETF吸金超200亿元。
随着市场走强，交易活跃度显著提升，券商业绩也同步实现增长。
数据显示，2025年上半年，42家上市券商实现营业收入合计2518.66亿元，同比增长11.37%；实现归母净利润合计1040.17亿元，同比增长65.08%。
从基金持仓看，2025年第二季度末主动偏股基金持有券商股的仓位为0.64%，处于2018年以来低位，且相对沪深300自由流通市值权重低配。
对于当下市场，李迅雷最新表示：
1.年初至今，是什么来推动的市场上涨？更多还是来源于资金拉动估值水平提高。今年以来，市场出现约35%的涨幅，估值水平提高30%以上，企业的盈利增长贡献在1.7%左右，所以市场上涨绝大部分靠估值的提升。
2.估值凭什么提升？市场利率下行，尤其是存款利率下行，同时中美贸易谈判好于预期等，促使场外资金入市。那么现在估值是否合理？我觉得整体看还是比较合理，没有看到明显的泡沫。
3.目前，居民部门的存款余额是160多万亿元，房地产进入下行周期，资金先从房地产市场流入银行，但今年以来银行的存款利率下行比较明显，我感觉定期存款规模可能要减少，现在的定期存款大概120多万亿元，活期存款为40多万亿元，如今三年期的存款利率水平到2%以下，大概只有1.3%左右。定期存款到期之后，可能不再继续存，去买理财产品或者入市。
华龙证券认为，市场交易活跃度提升、投资生态优化，以及监管对流动性支持的明确态度，均为券商板块提供了有利环境。在当前资本市场改革持续深化、长期资金入市加速的背景下，券商行业基本面改善趋势明确，维持行业“推荐”评级。建议关注两类标的：一是头部券商，在自营、投行、资管等多项业务中均具备领先优势，抗周期能力强；二是并购重组主题标的，如国联民生、方正证券等，部分中小券商可能通过并购实现价值重估。
招商证券表示，券商板块PB为1.52倍，处于近10年来43.84%分位点处；25H1机构持仓为0.90%，虽然超过24Q3、但仍远低于标配4.26%。牛市行情下，券商作为“牛市旗手”值得更多的关注和仓位配置，应筑牢绩优个股底仓、并辅以部分概念小票。短期内指数震荡下，建议关注南华期货、中银证券、兴业证券、湘财股份等；中长期内，看好指数向上突破下的券商板块性机会，看好具有双龙头溢价叙事的国泰海通，跨境业务闪亮、投行业务有望持续兑现的中金公司，存款搬家潜在收益的绩优个股东方证券和广发证券，跨境资产管理叙事和自营经纪弹性充足的国信证券。此外，东方财富作为同时受益于散户入市动能、公募低配、概念综合的标的，在销售费改To C尾佣维持50%、核心业务监管压力释放的背景下，理应受到更多关注。
三羊财务
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