期货日报讯（记者刘威魁）在当下大宗商品贸易市场下，无论是传统贸易商大旗策略，还是生产厂家都会存在库存管理的问题。尤其是在常备库存和超期库存的成本方面，很多企业都会感觉这似乎是一个束手无策的问题。
作为锂电产业的下游企业，贵州天美锂能新材料有限公司（下称“天美锂能”），主营高纯锂电材料及锂系列产品、氟化工及氟系列产品、新能源相关化工产品的研发、生产及销售，碳酸锂是该司的主要原料来源，碳酸锂年度消费量约为7000-8000吨。
在日常运营中，天美锂能要时刻平衡原料采购与库存管理的关系。“我们不仅要避免企业库存过多，因原材料价格大幅波动而影响企业效益；还要充分顾及生产连续性的需求，确保公司当下库存，能够保障生产不出现中断的情况。”天美锂能期货负责人刘洋告诉记者，原材料库存过多会占用很多资金，直接导致企业的利息负担过重，且过多的库存也会带来了一些库存贬值的风险。但如果过度降低原材料库存，一旦原材料价格出现短时间内的大幅上涨的情况，也会使得企业的生产经营成本被迫大幅上升，甚至会出现生产、销售断档的情况。
自2022年起，碳酸锂价格便开始步入新一轮的下行周期。天美锂能作为一家将碳酸锂作为常备原材料库存的生产企业大旗策略，更是深切地感受到了原材料库存贬值所带来的巨大风险。“当时，我们心里其实很清楚，能察觉到后期碳酸锂价格大概率还会继续往下跌，会让仓库里那些原材料库存贬值。”刘洋无奈表示，即便心里明白仓库里存放的货物，会因碳酸锂价格下跌而不断缩水，但苦于没有抓手，只能眼睁睁地货物面临贬值的困境。
据刘洋介绍，碳酸锂期货上市前，为了尽量减少库存贬值风险造成的损失，公司往往只能选择按低于市场的价格适当抛售一部分碳酸锂原材料，试图以此来缓解库存贬值带来的压力。“在下行周期，由于现货市场流动性的缺乏，企业即便选择第一时间抛售原料，也面临现货的流动性风险，形成低价抛售的窘境。”刘洋坦言，公司想要的是相对稳定收益和可控的风险，这种方式，没有办法从根本上解决问题，他们迫切地需一种在交易过程中既能有效管理风险，又具备创造收益能力的工具。
碳酸锂期货的上市，打破了天美锂能的困局。在日常的业务开展中，天美锂能在进行现货交易的同时，充分借助碳酸锂期货进行套期保值操作，规避价格波动风险。以2024年7月的一笔交易为例，天美锂能在点价采购30吨碳酸锂时，按现货价8.2万元/吨签订点价合同，同步在期货市场建立27手LC2409合约空头头寸，以对冲现货价格波动风险。在现货交割时，碳酸锂现货价格下跌至7.5万元/吨，亏损21万元；天美锂能通过平仓操作锁定20.79万元的期货收益，巧妙地实现了现货与期货的盈亏对冲，最终净损失仅0.21万元，对冲效率达99%，有效降低了原材料贬值风险。
据刘洋介绍，碳酸锂期货上市之前，他们和客户签订长协，一般是按照第三方平台的折扣价锁量不锁价。在价格下行周期，这种签订长协的方式，也提高了公司的采购成本。比如，2025年4月，电池级碳酸锂的均价从4月初的7.4万元/吨，下跌至4月底的6.9万元/吨，累计下跌11%。假如公司不通过碳酸锂期货参与套期保值，对冲原材料价格下跌风险，公司的采购成本仍为7.4万元/吨；参与了套期保值，公司的采购成本就能够降低2000-3000元/吨。刘洋表示，通过套期保值，天美锂能提前锁定生产经营的利润，再将部分利润过渡给下游客户，相对没有参与套期保值的企业而言，公司的产品也更具价格优势。
与此同时，碳酸锂期货的价格发现功能，也成为天美锂能的参考标准。“作为生产型企业，依靠客户订单来感知市场供需格局的变化，是最行之有效的办法。” 刘洋坦言，多数情况下，他们都是凭借着客户需求方面出现的变化，去把握市场行情的走向。然而，大家心里都明白，这样的判断方式，谁也没办法确保每次都对。倘若在某个极为关键的时间节点上，对价格判断出了差错，可能会公司带来极大的损失。碳酸锂期货上市后，其价格发现功能迅速显现。尤其是2024年一季度以来，碳酸锂期现价格逐步趋合，公司在制定采购策略时，逐渐将碳酸锂期货价格作为未来现货价格走势的先行指标，为公司的生产经营提供了更强的价格指引确定性。
为提高新能源金属期货品种服务新质生产力发展水平，提高产业企业参与运用期货和衍生品工具的能力，2024年9月，广期所实施“助绿向新”产业服务计划。得知公司情况符合培育计划的条件要求后，2024年11月，在中信建投期货的协助下，天美锂能向广期所提供了相关材料，顺利通过了产业立项，进入了项目考核期。
“碳酸锂期货上市后，我们一直耐心对天美锂能进行系统性套期保值辅导。当前，该司运用套期保值在库存保值管理等方面取得了良好的套期保值效果，规避了大部分价格风险。”中信建投期货上海分公司产业总监谢江涛认为，碳酸锂期货为企业提供了风险管理工具，更强化了锂电行业上下游企业之间的合作，提升了产业的整体竞争力。此次产业服务计划，将帮助新能源企业在实践中更加深刻地了解期货市场的基本知识、操作规则以及风险管理的重要性，不仅能提高企业对期货市场的认知度，还能增强企业参与期货市场的意愿和能力。
在此过程中，锂电产业企业，也对期货市场有了更多期待。刘洋表示，未来，期待广期所推出氢氧化锂等更多与产业相匹配的期货品种，来帮助企业优化风险管理大旗策略，降本增效。同时，也希望产业企业能够积极参与广期所举办市场培育活动，帮助更多企业理解和运用期货工具进行风险管理。
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